研报预计广厦环能在2024-2026年实现营业总收入5.83/6.44/7.64亿元，对应归母净利润1.44/1.55/1.74亿元。高效换热标杆性项目经验丰富，进口替代+外销拓展双驱动。广厦环能主要产品为高效换热器，国家级专精特新“小巨人”。自主研发的“多孔表面高通量管高效换热技术”被列入《国家重点推广的低碳技术目录(第四批)》。营收稳定增长，2024H1达到3.44亿元，同比增长达到29.73%。归母净利润2024H1为9,515.33万元，同比增长达到32.08%。

　　研报认为，广厦环能产品应用于镇海石化100万吨/年乙烯装置、中天合创180万吨/年MTO装置等多个标杆性项目/装置，成功经验丰富。截至2023年广厦环能为美国SD公司EO/EG工艺包在国内的唯一高效换热器供应商，2024年1月6日成为KBR全球专有设备中高通量换热管指定供应商，境内境外销售有望同步拓展。同时2024年内广厦环能成功中标乌兹别克斯坦MTO项目，为产品首次直接出口。传统炼化+核能冷能市场空间扩张，募投项目扩张10000吨高效换热器产能。本次上市募集高效节能换热器项目建成后将新增年产10,000吨高效换热器的生产能力，预计新增销售收入43,595.77万元/年。